Леонид Фридкин

Блог

© 2015  «Леонид Фридкин Блог» Сайт создан на Wix.com

  • Леонид Фридкин

Черный лебедь нефтяного счастья


Народная примета гласит: если в воскресенье в Беларуси не подорожал бензин, в понедельник на мировых рынках рухнут цены на нефть. Теперь переговоры по энергоносителям и интеграционным процессам между Минском и Москвой могут обрести новую тональность.

Еще 6 марта, как только стало известно, что заседание экспортеров нефти в Вене закончилось разрывом длившегося почти 4 года соглашения между ОПЕК и Россией, цены на Brent упали на 9,4%, до 45,3 $/барр, а в понедельник – почти на треть – до $31,4. Не удалось договориться не только о новом сокращении добычи на 1,5 млн баррелей в сутки, но и о сохранении сокращения на 1,7 млн. С 1 апреля участники альянса могут повышать добычу на свое усмотрение. В условиях падения спроса на нефть и, соответственно, цен, это катастрофа для экспортеров.

Аналитики, пророчившие обвал цен на нефть до 30-40 $/барр., из-за торговой войны США и Китая, событий в Сирии, конфликтов с Северной Кореей или Ираном, могут утешиться – все они угадали событие, хотя и ошиблись с причиной. «Черный лебедь» прилетел с китайским вирусом, разрушил соглашение ОПЕК+ и хлипкий баланс на глобальном нефтяном бынке.

Альянс ОПЕК+ изначально был обречен. Картельные соглашения не вечны и рано или поздно разваливаются под напором противоречий между участниками. Именно это и произошло. Последствия оказались хуже самых мрачных сценариев. Чтобы сохранить внимание публики, экспертам остается лишь сгустить краски еще больше, прогнозируя повторения событий 2001, 2015, а то и 1991 годов. Например, по мнению аналитика IHS Markit Роджера Дивана нефть может опуститься до 20-летнего минимума 17,5 $/барр, как это было в 2001 г. Напомним, тогда в Беларуси рубль девальвировался на 17%, а в следующем 2012-м – еще на треть. В текущем году мы уже наблюдаем 10-процентную девальвацию к доллару, превосходящую все параметры, заложенные в прогнозы развития экономики и формирования бюджета.

Большинство участников рынка и аналитики не видят рациональных причин выхода России из сделки с ОПЕК. Едва ли не главное объяснение, что против соглашения всегда выступал глава «Роснефти» Игорь Сечин, славящийся даром предвидеть события с точностью до наоборот. Прибыль российского бюджета от соглашения ОПЕК+ оценивалась почти в $ 100 млрд. за 3 года – примерно 10% годового бюджета РФ.С одной стороны, в РФ не хватает возможностей существенно наращивать добычу, с другой, хочется увеличить экспорт, с третьей – не допустить чтобы место на рынке заняли США и прочие поставщики сланцевой нефти. Такие расчеты строятся на том, что падение котировок Brent ниже 40 $/барр. сделает добычу сланцевой нефти нерентабельной. Вот только когда спрос не растет и, тем более, падает, логика игры на понижение чаще всего не работает.

По сути, в пятницу экспортеры нефти начали «войну против всех», в которой проиграют все. Саудовская Аравия снизила цены и пообещала обвалить их окончательно, увеличив добычу. Так что под ударом окажутся не только американские сланцевые компании, но и Россия. Однако американцы неплохо захеджировали подобные риски. А вот хватит российским компаниям придется туго. Ожидается, что из-за падения цен, Россия будет терять по $100–150 млн в день, т.е. за месяц почти столько же, сколько Беларусь за 5 лет от «налогового маневра».

Такой сценарий, вероятно, не ожидали и в России: реальность со свистом пробила «дно» –$42,6 за баррель – безопасный уровень до которого в соответствии с «бюджетным правилом» доходы от нефтегазового экспорта переводятся в валюту. которую Центробанк РФ скупает и направляет в Фонд национального благосостояния. Теперь такие операции приостановлены на месяц. Но нет гарантий, что это защитит российский рубль от серьезной девальвации, которая неизбежно перекинется и на Беларусь. Масштаб ослабления будет зависеть от того, как долго продлится период снижения цен на нефть и спровоцирует ли эпидемия коронавируса вместе с прочими «лебедями» глобальную рецессию.

Возможно, кое-кому станет труднее решаться выгодные им вопросы «при помощи вентиля на нефтяной трубе». Не исключено, что экспортерам нефти придется осаждать потенциальных покупателей предложениями о поставках и переработке. По-видимому, они уде поступают и в Минск. Накануне президент Беларуси заявил на встрече с новым главой Белнефтехима Андреем Рыбаковым и вице-премьером Юрием Назаровым. «Я вас дернул в выходной день, потому что вопрос не терпит отлагательств… Нам надо принимать решение и уже с понедельника-вторника забирать эту нефть».

Остается ковать железо, то есть, гнать нефть, не отходя от кассы.

В Минске уже успели обрадоваться – премьер министр Сергей Румас поспешил заявить, что падение мировых цен на нефть открывает для Беларуси новые возможности по условиям поставки нефтяного сырья на белорусские НПЗ – дескать, нынешняя ситуация значительно отличается от той, что была в декабре или январе. Впрочем, в Белнефтехиме понимают, что новая ситуация отличается даже от вчерашней. А потому с заключением масштабных контрактов и оптимистичными выводами лучше быть поаккуратнее.

Если сырье, без которого белорусские власти не мыслят развитие отечественной экономики, резко падает в цене. И, естественно, потянет за собой всех, кто слишком сильно к нему привязан. На экспортные доходы нефтепереработки, и так повисшие на волоске из-за налогового маневра, теперь рассчитывать не приходится. Скорее всего, к потерям от «налогового маневра» теперь добавляются новые – от снижения цен на нефтепродукты (если нам будет из чего их производить). Конечно, сейчас можно найти сколько угодно поставщиков с дешевой нефтью, но цена у них все равно будет мировой. При этом рассчитывать на снижение цен на отечественных заправках не приходится – мы его с лихвой «съели» за 20 с лишком лет. Ведь до сих пор у нас цены куда ниже, чем у западных соседей.

Следовательно, утрачивают смысл инвестиции в модернизацию отрасли и строительство трубопроводов. Рассчитывать на «совсем дешевые кредиты на строительство той же несчастной трубы с Балтики» или изыскать свои $100-120 млн на «пару перемычек», конечно можно – не впервые выбрасывать на ветер деньги налогоплательщиков. Но становится все очевиднее, что ориентированные на экспорт 2 крупных НПЗ, выпускающие даже самую качественную продукцию, в стране, не имеющей своих запасов нефти, вряд ли останутся конкурентоспособными. Диверсификация поставок и предлагаемые маршруты хороши для обеспечения внутренних потребностей. А транспортные расходы, как через Украину, так и через порты на Балтике, попросту «съедят» всю прибыль, которая останется после покупки нефти по мировым ценам, как бы они ни были. Такая судьба когда-то постигла Мажейкяйский НПЗ, который литовские власти не позволили прибрать к рукам россиянам. В результате Литва давно закупает нефть на западе по мировым ценам – для внутренних нужд. Конечно, суверенитет стран Балтии от этого не рухнул. Но бензин там стоит 1,2-1,4 евро за литр.

Но нам такие примеры не наука. Гораздо приятнее в очередной раз потоптаться по старым граблям. Ну, переживем еще один виток инфляции-девальвации, кризис потребительского кредитования, рынка недвижимости и всех секторов экономики, завязанных на внутренний и российский рынки Людям, чьи доходы не индексируются на валютный курс, придется туго, но нам не привыкать. Увеличится неравенство и трудовая миграция, обесценятся пенсии, пособия и зарплаты бюджетников. При этом чем больше власти будут пытаться административными мерами сдерживать цены и банкротство, тешить себя иллюзиями о спасительной роли профсоюзов и возможности повышения эффективности госсектора, тем тяжелее будет выкручиваться из очередного кризиса.

Неисправимые оптимисты в очередной раз вспомнят, что кризис – это время новых возможностей, что он вынудит власти пойти, наконец, на радикальные-то реформы и тп. Ребята, не сочтите за пессимизм, но мы столько раз это слышали, что наизусть выучили. Как и то, что потом происходит в реальности. Но у каждого свой путь, устланный своими граблями…


Просмотров: 17