ШКАЛА РЕЙТИНГОВ "БОЛЬШОЙ ТРОЙКИ"


Международная шкала рейтингов Fitch

Значения рейтинга от ААА до ВВВ считаются надежными и относятся в инвестиционную категорию. Все, что ниже, неинвестиционная (спекулятивная) категория с сомнительной кредитоспособностью. Самая низкая категория – рейтинги RD и D, которые означают свершившийся факт дефолта.

Рейтинг RD не всегда служит предвестником банкротства и падения до рейтинга D. Эмитенты с рейтингом RD могут избежать банкротства путем реструктуризации долга по договоренности с кредиторами и/или с помощью государства.

Вместе с рейтингом может указываться прогноз движения рейтинговой оценки в будущем:

- Позитивный прогноз — вероятен рост кредитного рейтинга.

- Негативный прогноз — вероятно снижение кредитного рейтинга

- Стабильный прогноз — вероятно нахождение рейтинга на том же самом уровне.

- Развивающийся прогноз — вероятно движение рейтинга в любую сторону

Национальные кредитные рейтинги

Помимо международной шкалы Fitch может присваивать рейтинги по национальной шкале. Эти рейтинги отражают платежеспособность отдельного эмитента по сравнению с другими эмитентами в этой же стране.

Национальная шкала рейтингов долгосрочной платежеспособности является идентичной приведенной выше международной за тем исключением, что после рейтинга в скобках указывается короткий идентификатор страны. Например, AAA (rus).

Максимальный национальный рейтинг соответствует международному рейтингу, присвоенному государству. Например, суверенный рейтинг РФ в мае 2020 г. присвоен на уровне BBB. Это значит, что национальный рейтинг AAA (rus) будет соответствовать BBB по международной шкале.

Также агентство может присваивать эмитентам краткосрочные национальные рейтинги. Инвестиционные рейтинги в ней имеют градацию от F1 (высшая надежность) до F3 (достаточная надежность). Спекулятивные рейтинги аналогичны показателям международной шкалы — в порядке ухудшения кредитного качества: B, C, RD, D.


Международная шкала долгосрочных кредитных рейтингов Moody’s

Значения рейтинга от Аaa до Вaa считаются надежными и относятся в инвестиционную категорию. Все, что ниже, имеет сомнительную кредитоспособность и попадает в категорию неинвестиционную (спекулятивную). Отдельно можно выделить рейтинговую категорию C, которая соответствует дефолту по обязательствам.

К каждому рейтингу от Aa до Caa добавляется числовой модификатор от 1 до 3, который подразделяет обязательства по качеству внутри категории. Модификатор 1 указывает на более высокое качество внутри категории, модификатор 3 — на более низкое. К рейтингам гибридных ценных бумаг, выпущенных банками, страховыми или финансовыми компаниями, помимо прочего добавляется пометка «hyb».

Вместе с рейтингом агентство может указать прогноз движения рейтинговой оценки в будущем:

- позитивный прогноз — вероятен рост кредитного рейтинга;

- негативный прогноз — вероятно снижение кредитного рейтинга;

- стабильный прогноз — вероятно нахождение рейтинга на том же самом уровне;

- развивающийся прогноз — вероятно движение рейтинга в любую сторону.

Шкала краткосрочных кредитных рейтингов Moody’s

Шкала краткосрочных рейтингов Moody’s включает 4 категории в порядке убывания кредитного качества: P-1 (Prime-1), P-2, P-3, NP (Not Prime). Характер взаимосвязей между долгосрочными и краткосрочными рейтингами приведен на отдельном рисунке.

Международная шкала рейтингов S&P

«Инвестиционная» категория раньше применялась для оценки долговых инструментов, которые подходили только для инвестиций финансовыми организациями. Теперь эта категория обозначает и долговые инструменты с относительно высокими кредитными характеристиками.

«Спекулятивная» категория (неинвестиционная) вовсе не оценивает привлекательность краткосрочной торговли. Категория описывает эмитента, который сейчас способен выполнять свои финансовые обязательства, но сталкивается неопределенностью: ухудшением рыночной конъюнктуры, изменением процентных ставок или иными факторами, которые могут увеличить риск невыплаты по обязательствам.

Согласно данным S&P, если по эмитенту или активу установлен долгосрочный рейтинг BBB- и выше, то участники рынка относят его к «инвестиционной» категории.

Национальные кредитные рейтинги

S&P устанавливает кредитные рейтинги по эмитентам отдельных стран для лучшего учета условий национального финансового рынка. Национальными считаются все эмитенты, расположенные на территории данной страны или действующие на ее финансовых рынках.

Кредитный рейтинг эмитента не приравнивается к кредитному рейтингу его обязательств, так как не учитывает статус актива при банкротстве эмитента и саму природу обязательства.

Агентство использует схожие с международной шкалой критерии. Однако в большей степени учитываются внутренние (суверенные) риски. Для обозначения страны в конце рейтинга стоит специальный код.

Максимальный национальный рейтинг соответствует международному рейтингу, присвоенному государству. Например, суверенный рейтинг РФ в мае 2020 г. присвоен на уровне BBB. Это значит, что национальный рейтинг AAA (rus) будет соответствовать BBB по международной шкале.

Вместе с рейтингом агентство может указать прогноз движения рейтинговой оценки в будущем:

- позитивный прогноз — вероятен рост кредитного рейтинга;

- негативный прогноз — вероятно снижение кредитного рейтинга;

- стабильный прогноз — вероятно нахождение рейтинга на том же самом уровне;

- развивающийся прогноз — вероятно движение рейтинга в любую сторону.

Кредитный рейтинг долговых обязательств Standard & Poor's не является рекомендацией для продажи или покупки активов, а также не выражает мнение об уровне их рыночной цены или инвестиционной привлекательности. Оценивается риск невыплаты по долговому активу.

****

Ранжирование, осуществляемое рейтинговыми агентствами, используется, в том числе в регуляторных целях. Во многих странах некоторым финансовым институтам, таким как пенсионные фонды или госучреждения, часто разрешается инвестировать только в бумаги инвестиционной категории.

Мы в соцсетях
  • Иконка Twitter с длинной тенью
  • Иконка Google+ с длинной тенью
  • Иконка Facebook с длинной тенью
  • Иконка LinkedIn с длинной тенью

Леонид Фридкин

независимый экономист

© 2015  «Леонид Фридкин Блог» Сайт создан на Wix.com