Финансовые результаты белорусских предприятий за I квартал т.г. плохо вяжутся с заверениями о восстановлении отечественной экономики. Почти синхронный рост выручки и затрат сопровождается «стабильно» низкой платежеспособностью и падением чистой прибыли даже по сравнению с весьма скромными итогами прошлого года. Изменилась и структура затрат. При этом опережающие темпы рост зарплат – далеко не единственная проблема.
Итак, в январе-марте т.г. выручка организаций увеличилась на 17,9% по сравнению с I кварталом 2017 г. (здесь и далее – в текущих ценах), а себестоимость – на 18,2%, сообщает Белстат. Прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг выросла на 15,2% и составила почти 3,7 млрд. BYN. В то же время прибыль до налогообложения по итогам 3 месяцев т.г. оказалась на 28,6% меньше, чем в аналогичном периоде 2017 г. (2,48 млрд. BYN), а чистая прибыль – на 35,9%: 1,86 млрд. против 2,9 млрд. BYN годом ранее. Таким образом, несмотря на относительную стабильность курса рубля, оживление экспорта и снижение процентных ставок, конечный финансовый результат заметно ухудшился.
Самый большой обвал чистой прибыли наблюдается у транспортников – в 3,6 раза по сравнению с I кварталом 2017 г. или с 1042,8 млн. BYN до 293,5 млн. Серьезный спад отмечен также в промышленности и сельском хозяйстве – на 27,2%. Эти 3 отрасли обеспечили ухудшение показателя прибыльности в целом по республике. Его не удалось компенсировать увеличением чистой прибыли в строительстве в 4,2 раза, по операциями с недвижимым имуществом в 5,5 раз, а в индустрии развлечений в 5,5 раз – объем прибыли там несопоставим с «упавшими» отраслями». Тем более не помог рост чистой прибыли в торговле на 4,7%, по виду деятельности «информация и связь» на скромные 1,4% и т.п.
Относительные показатели прибыльности тоже не радуют. В целом рентабельность продаж сократилась за год с 7,3 до 7,1%. реализованной продукции, товаров, работ, услуг – с 9,1 до 8,8%, рентабельность В частности, в промышленности эти показатели снизились с 8,2 до8% и с 10,3 до 10,1%, в торговле – с 2,4 до 1,9% и с 2,8 до 2,2%, в услуги по временному проживанию и питанию – с 3,3 до 3% и с 3,8 до 3,5%, по виду «информация и связь» – с 21,7 до 21,3% и с 32,8 до 31,2%, а в сельском хозяйстве – с 5,9 до 4,2% и 5%. Впрочем, рентабельность продаж по конечному финансовому результату в АПК без господдержки рухнула с -0,2% в I квартале 2017 г. до -2,2% в январе-марте т.г.
В то же время в строительстве рентабельность реализованной продукции, работ, услуг, как и в I квартале 2017 г. осталась на уровне 4,2%, рентабельность продаж – 5%. А по виду «транспортная деятельность, складирование, почтовая и курьерская деятельность» – эти показатели выросли с 9,4 до 9,8% и с 11,9 до 12,4%, «операции с недвижимым имуществом» – с 17,4 до 27,8% и с 24,7 до 44,7%.
В целом по республике у 66,4% организаций рентабельность продаж была менее 10% (годом ранее – у 68,7%) и лишь у 4,6% превышала 30% (год назад – 4,2%). В частности, в промышленности 62,3% прибыльных организаций имели рентабельность продаж до 10% и лишь 2,4% – свыше 30%, в сельском хозяйстве – 71,9 и 1,2%, в строительстве – 80,6 и 1,8%, в торговле – 92,6 и 0,7%, «услуги по временному проживанию и питанию» – 87,9 и 2%. В то же время по виду деятельности «операции с недвижимым имуществом» рентабельность продаж до 10% получили 40% организаций, а свыше 30% – 12,3%, «информация и связь» – 37,3 и 8,3% соответственно, «профессиональная, научная и техническая деятельность» – 44,1 и 14,4%. Больше всего доля высокорентабельных организаций в сфере «творчество, спорт, развлечения и отдых» – 31,9%.
Правда, число убыточных организаций сократилось с 1573 в I квартале 2017 г. до 1465 в январе–марте т.г., а их удельного веса в общем количестве – с 21,8 до 20,3%. Но суммарный чистый убыток вырос почти вдвое: с 454,1 млн. до 881,4 млн. рублей. В частности, за год доля убыточных организаций в промышленности выросла с 23,9 до 24,3%, а их чистый убыток – в 2,3 раза, в – с 20,7 до 23,4% и на 14,6% соответственно, в таких сферах как «транспортная деятельность, складирование, почтовая и курьерская деятельность» –с 23,7 до 21%, услуги по временному проживанию и питанию – с 39,9 до 32,3%. Правда, в строительстве число убыточных компаний снизилась с 33,4 до 30,4%, а в сельском хозяйстве – с 14,8 до 11,7%, а без учета господдержки – с 62,2 до 59,9%, что, впрочем, тоже очень много. При этом убытки АПК выросли в 3,2 раза, а без учета господдержки – в 1,5 раза.
Динамика чистой прибыли показывает, что проблем в белорусской экономике еще слишком много, чтобы говорить об устойчивой тенденции ее восстановления. Относительная стабильность на валютном рынке позволяет меньше напрягаться с курсовыми разницами. Но их за прошлые годы на расходах будущих периодов накопилось столько, что списание до конца года, скорее всего, «убьет» чистую наповал – если власти не придумают новые манипуляции в этой области. Кстати, проблем хватает и без курсовых разниц: в убыток приходится списывать значительные суммы штрафных санкций, процентов по просроченным кредитам, возврат господдержки в случае невыполнения условий ее получения и т.п.
Денег нет, но вы держитесь
Показатели финансового состояния и платежеспособности организаций в I квартале т.г. почти не изменились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В целом по республике коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами снизился с 15,9% на начало года до 15,8% на 1 апреля т.г., а коэффициент текущей ликвидности – с 119 до 118,8%. Годом ранее (на 1.04.2017 г.) эти показатели составляли всего 8,3 и 109,1% соответственно. В частности, в промышленности коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами снизился за 3 месяца т.г. с 15,7 до 15,2%, коэффициент текущей ликвидности – с 118,6 до 117,9% (на 1.04.2016 они составляли всего 0,7 и 100,7%), на транспорте – с 19,8 до 15,2% и с 124,8 до 117,9%. В сельском хозяйстве эти коэффициенты выросли с 14,1 до 14,7% и с 116,4 до 117,3% соответственно, в строительстве – с 14,4 до 15% и с 116,8 до 117,6%. Более заметны улучшения в торговле: с 7,8 до 10,5% и с 108,5 до 111,7% соответственно.
В то же время доля организаций, не имеющих собственных оборотных средств, увеличилась за I квартал с 30 до 30,5%, а имеющих обеспеченность собственными оборотными средствами ниже норматива – с 11,5 до 11,4% (годом ранее – 32,3% и 11% соответственно. В промышленности на 1 апреля т.г. не имели собственных оборотных средств 28,7%, имели их ниже норматива – 10,6% (годом ранее – 32,2 и 10,3%), в сельском хозяйстве – 34 и 12,5% (38,2 и 12,8%), в строительстве – 31,7 и 12,5% (29,5 и 13,4%), в торговле – 41,5 и 13,9% (43,1 и 13,8% соответственно год назад).
Таким, образом платежеспособность предприятий в основных отраслях за год изменилась мало и не всегда в лучшую сторону. Снижение процентных ставок уменьшает финансовые расходы и улучшает обеспеченность оборотными средствами. Правда, в некоторых отраслях давление кредитного пресса несколько ослабело: в сельском хозяйстве отношение выплат банкам к выручке сократилось с 13,9 до 13,5%, в строительстве – с 16,3 до 16,2%, в торговле –с 25,1 до 24,5%, по операциям с недвижимым имуществом – с 28,7 до 13,6%. Но в целом объем средств, направленных на погашение кредитов банков и займов, в I квартале т.г. выросли по сравнению с январем–мартом 2017 г. на 32% или с 23,6% выручки до 26,1%, в т.ч. в промышленности – с 28,5 до 33,6%. Так что выбираться из долговой ямы реальный сектор будет еще не один год. Пока задолженность по кредитам и займам на 1 апреля т.г. составила более 67,2 млрд. рублей, из которых свыше 2,4 млрд. – просроченные долги.
Распределение задолженности перед банками по отраслям представлено на диаграмме (млн. руб., %).
Ни в чем себе не отказывайте
В структуре затрат в I квартале т.г. наметились небольшие, но любопытные сдвиги. По-видимому, о лозунге «снизить себестоимость на 25%» уже никто не вспоминает. Затраты растут опережающими темпами по сравнению с выручкой – на 20,5%, причем главным драйвером этого процесса остаются материальные затраты. Они выросли в январе-марте т.г. на 22,8% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г., а их удельный вес – на 1,3 п.п. При этом затраты на сырье, материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты увеличились на 28%, в т.ч. импортные – на 36,5%, а затраты на топливо и энергию – на 8,3%. Отчасти, вероятно, сказался рост цен на импортируемую нефть на 22,3%, черные металлы – на 8,3%, части и принадлежности для автомобилей и тракторов – на 19,4%, двигатели внутреннего сгорания – на 19,7% и т.п. Не исключено, что такая динамика очень заинтересует вскоре контролирующие органы, озабоченные выявлением лишних посреднических звеньев, создающих "необоснованный рост цен" на импортируемые компоненты. Впрочем, жаловаться тут особо не приходится: если средние цены импорта по сравнению с I кварталом 2017 г. возросли на 8,9%, то экспорта – на 11,2%.
В то же время затраты на оплату труда выросли «всего» на 19,6%, а их доля в затратах сократилась на 0,1 п.п., как и отчислений на социальные нужды, которые сами синхронно увеличились на 19%.
Таким образом, рост номинальной начисленной заработной платы в I квартале т.г. на 19,1%, «перегрузил» затраты предприятий куда меньше, чем материальные затраты. Это особенно заметно в наиболее материало- и фондоемких отраслях. Там доля матзатрат гораздо выше, оплаты труда – ниже общего уровня, а в более трудоемких – наоборот: например, в промышленности – 77,6 и 10,3%, в сельском хозяйстве – 71,6 и 15,8%, в торговле – 33 и 28%, на транспорте – 38,2 и 27,5%, в строительстве – 54,1 и 26,6%, информация и связь – 16,9 и 41,7%.
Прочие затраты выросли на 13,8%, а их удельный вес уменьшился на 0,5 п.п.
Самый скромный рост показала амортизация: всего на 8,7% по объему, причем их доля в затратах снизилась на 0,6 п.п. Это можно объяснить стечением сразу нескольких факторов. Во-первых, из-за спада инвестиций в эксплуатацию вводится меньше новых производственных мощностей. Во-вторых, власти разрешают предприятиям по своему усмотрению проводить или не проводить переоценку основных средств, начислять или не начислять амортизацию. Это позволяет субъектам хозяйствования весьма обращаться с этой статьей затрат и стоимостью своих основных средств. Поскольку никто не подсчитывает, кто и как пользуется такими манипуляциями, масштаб их последствий невозможно точно оценить. Следовательно, истинные финансовые результаты белорусских предприятий остаются тайной как для правительства, так и для досужих аналитиков, пытающихся разобраться, в какую сторону движется отечественная экономика.